主页 > 亚博娱乐yabo11 >

业绩泥潭、功效频遭质疑 东阿阿胶的“驴皮经”

时间:2019-09-07 12:56

来源:会员投稿作者:会员投稿点击:

近年来,我国为推动中药行业结构优化与发展,先后出台一系列政策,中药市场的进步稳中有增,市场份额日益扩大。我国中药产业的规范化程度、产业化进程已有大幅提高,这意味着 健康中国 大国策的成功,也给行业带来更多发展机会。

功效性存疑

此次营收、扣费净利双降,是其20年来首次出现的 双负 增长。但单看营收下降,已是5年中的第二次了。

2006年,秦玉峰担任东阿阿胶总经理后,将此举称为 价值回归 。其曾公开表示,价值回归即回归到20世纪30年代阿胶的等值价值,换算到今天大约6000元/斤。相比目前不到3000元/斤的价格,还有一半上涨空间。

学界的口水战,仍在继续。不过,东阿阿胶还有更棘手的问题,功效陷入质疑之下,如何给产品高价找到更好的理由和逻辑。

不走老路

看来,是驴皮的稀缺导致了东阿阿胶的涨价。

在涨价战略加大自身产品局限性时,削减营销相关费用支出,虽增加了当期利润、美化数据,可并不利于拓展新的市场和渠道,反而会引其业绩下滑,继而再次削减费用增利,形成第二个恶性循环。

着名第三方医学媒体丁香医生也指出,水煮猪皮、牛皮也能得到类似胶原蛋白,但这种劣质蛋白质在多数国家仅被视为添加剂,不能因为工序神秘就觉得药效好。

在此背景下,但企业若想保持利润,就必须要在产品品质、降低成本、提升效率上做文章。

中国食品产业分析师朱丹蓬也持同样观点,其表示:从当前情况来看,保健品的选择替代性很强,尽管东阿阿胶频繁涨价,但此举并未给其品牌销售带来更多好处。

值得注意的是,除了营收、扣非净利双降,东阿阿胶的业绩泥潭还有更突出表现。比如应收账款和应收票据出现大幅增加。

要知道,中国企业存活20年以上的企业仅有1%-3%。不可否认,李大姐的经营是成功的。

更加利空的是,这种涨价战略或还将继续。按照东阿阿胶总裁秦玉峰的设想,目前阿胶产品的价格,只是最终价的一半。

现金流压力

显然,东阿阿胶的产品太贵了。此次东阿阿胶出现业绩波动,也是不断涨价的后遗症。

同时,投资收益也对东阿阿胶的净利润增色不少。

同时,东阿阿胶披露前五大客户收入情况。其中,第一大客户2018年贡献收入5.17亿元。按照 公司商业承兑汇票和收入第一大客户为同一企业 推算,2018年,东阿阿胶第一大客户为上市公司贡献的收入中,至少有74.47%的比例是依赖赊销形式实现的。

不过,在消费升级与大健康的背景下,从产品品质来说,如果持续提升、或足够有品质,涨价也无可厚非。一定合理的产品涨价,甚至有利于行业的高质量发展。

同时,梳理2018年报,一些数据还是值得投资者注意。

食品与营养信息交流中心科学技术部主任阮光锋曾提到,东阿阿胶在宣传、营销上夸大了阿胶的功效。某种程度而言,东阿阿胶涨价很重要一部分原因是商业炒作。 做阿胶的主原料可以是驴皮,也可以是其他动物皮,但主要成分还是胶原蛋白,这是一种劣质蛋白质,并不具备美容养颜的神奇效果,而且阿胶本身并不含铁(或者只含有少量铁),补血功效并不会很好。 阮光锋表示。

综合来看,东阿阿胶近年来的涨价、缩减市场等战略,无异于用透支未来,以换取短暂的业绩成功,价格上的拔苗助长、市场上的保守收缩,让东阿阿胶发展失速,颇有饮鸩止渴的味道。

东阿阿胶的涨价,在其总裁秦玉峰口中被描述为:价值回归。不过从数据来看,似乎有些过火。

可以说,业内人士的评价直击了痛点,也侧面印证了上述专家所说的:东阿阿胶涨价很重要一部分原因是商业炒作。

东阿阿胶 2018 年年报每股收益 3.19 元、ROE19.72%,预计 10 派 10 元。单纯看此数据,当然仍是一家优秀的公司。前提是,这份数据的含金量要足。

3月13日晚,东阿阿胶披露了2018年年报。数据显示,其实现营收73.38亿元,同比下降0.46%,归属上市公司股东的净利润为20.85亿元,虽有所增长,同比增长1.98%,但是扣除非经常性损益后的净利润为19.15亿,同比下滑2.32%。

经过此轮涨价后,250克标准装阿胶块的售价1499元,也就是说将近3000元/斤。而在2001年,每斤仅40元。这意味着18年的时间,东阿阿胶的价格涨幅超70倍。

当然,出现这种情况,也并非无破解之法,例如选择通过增加营销费拓宽市场,或提高研发费,开发高端新产品等。但从数据来看,东阿阿胶反而在收紧领地,令人捉摸不透。

【责任编辑:IT】
热图 更多>>
热门文章 更多>>